4.68億拍賣底價(jià)引來(lái)近50輪競(jìng)價(jià) *ST中華核心資產(chǎn)拍出16.08億

 

 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  記者 馬慶圓

 

　　中國(guó)證券報(bào)10月15日刊發(fā)《*ST中華急急“賤賣”核心資產(chǎn)遭質(zhì)疑》一文，報(bào)道了*ST中華重整過(guò)程中被市場(chǎng)質(zhì)疑以大幅低于市場(chǎng)價(jià)格的底價(jià)公開(kāi)拍賣核心資產(chǎn)，引起各方熱議。10月16日，*ST中華旗下中華工業(yè)園最終以16.08億元、超出拍賣底價(jià)4.68億元約11.40億元的價(jià)格拍出。

“最終成交價(jià)基本符合預(yù)期，之前給出的拍賣底價(jià)連成交價(jià)的零頭都不到。”拍賣業(yè)人士表示，決定拍賣品最終成交價(jià)格的，并不是拍賣底價(jià)的高低，而是競(jìng)買人的競(jìng)爭(zhēng)程度，拍賣作為一種買方集合競(jìng)價(jià)的交易方式，其價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能可以保障最終成交價(jià)不被認(rèn)為控制。即使原定的拍賣底價(jià)確實(shí)大幅低于公允價(jià)值，只要是公開(kāi)拍賣，由競(jìng)買人在拍賣競(jìng)價(jià)過(guò)程中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交結(jié)果，也會(huì)使成交價(jià)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

 

　　黃金地塊“高溢價(jià)”成交

　　10月16日，*ST中華核心資產(chǎn)——位于龍華油松村中華工業(yè)園的12.7萬(wàn)平米土地使用權(quán)及地上房產(chǎn)建筑物構(gòu)筑物，在深圳市土地房產(chǎn)交易中心公開(kāi)拍賣，拍賣底價(jià)4.68億元。經(jīng)過(guò)近50輪競(jìng)價(jià)，該地塊最終以16.08億元的價(jià)格拍出，是拍賣底價(jià)的近3.5倍。競(jìng)得方為深圳市土地儲(chǔ)備中心。

　　在拍賣落錘前，諸多*ST中華的中小股東對(duì)此次拍賣抱有深切疑慮。“當(dāng)時(shí)拍賣底價(jià)一出來(lái)，明顯是低于公允價(jià)值的。如果有人打著維護(hù)債權(quán)人權(quán)益的名義，低價(jià)轉(zhuǎn)讓了上市公司的核心資產(chǎn)，我們擔(dān)心自己作為中小股民的利益無(wú)法得到保障。”投資者劉小姐表示，在重整過(guò)程中，以拍賣的方式處置相關(guān)資產(chǎn)本無(wú)可厚非，但以如此低的底價(jià)來(lái)拍賣就有些說(shuō)不過(guò)去了。

　　按照*ST中華的說(shuō)法，“為保證深中華重整案件財(cái)產(chǎn)處置工作公平、公正，深圳市中級(jí)人民法院通過(guò)搖珠程序，選定深圳市天健國(guó)眾聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限公司為深中華重整案件評(píng)估機(jī)構(gòu)。該評(píng)估機(jī)構(gòu)按照上市公司重整的評(píng)估目的和評(píng)估方式，依照其專業(yè)技能獨(dú)立完成對(duì)深中華財(cái)產(chǎn)的評(píng)估，并出具相關(guān)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，評(píng)估工作未受到任何第三方的影響。”

　　現(xiàn)實(shí)中，市場(chǎng)給了這則“專業(yè)”的評(píng)估報(bào)告以否定的回應(yīng)。10月16日上午10點(diǎn)開(kāi)始，經(jīng)歷了20多分鐘、近50輪的激烈舉牌，中華工業(yè)園以1,607,560,000元的價(jià)格成功拍出。

　　“這個(gè)價(jià)格算是適中，遠(yuǎn)談不上什么"天價(jià)"。”某上市公司高管介紹，在相關(guān)政策的支持下，深圳很多上市公司都借助城市更新的機(jī)會(huì)，將相關(guān)工業(yè)地塊轉(zhuǎn)做商住開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)上市公司資產(chǎn)的保值增值；中華工業(yè)園周邊都是成熟的住宅和商業(yè)區(qū)，其所處的龍華新區(qū)這兩年更是快速發(fā)展，這塊地轉(zhuǎn)變用地性質(zhì)可謂大勢(shì)所趨。“高溢價(jià)成交不能說(shuō)舉牌方不理性，只能說(shuō)明底價(jià)確實(shí)太低了。”

　　控股股東“盆滿缽滿”

　　“中華工業(yè)園顯然是個(gè)"香餑餑"，但之前即便是*ST中華第一大股東也僅持股不到12%，轉(zhuǎn)商住開(kāi)發(fā)的動(dòng)力并不足。”分析人士認(rèn)為，*ST中華匆忙“賤價(jià)”掛牌處置核心資產(chǎn)受到市場(chǎng)質(zhì)疑，在各方關(guān)注下，此次拍賣最終以大幅高于拍賣底價(jià)的價(jià)格成交；未來(lái)，*ST中華在收到資產(chǎn)處置款后的各方利益博弈，以及中華工業(yè)園地塊的后續(xù)發(fā)展，都將繼續(xù)引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　相較于為自身權(quán)益未被實(shí)質(zhì)性侵害而慶幸的中小股東，*ST中華控股股東深圳市國(guó)晟能源投資發(fā)展有限公司在此次中華工業(yè)園的處置中可謂是獲益匪淺。

　　公開(kāi)資料顯示，從2000年開(kāi)始的十多年間，*ST中華經(jīng)歷了華融、聚隆盛等的接盤重組。如今，*ST中華的控股股東為國(guó)晟能源，實(shí)際控制人為自然人紀(jì)漢飛。

　　而國(guó)晟能源的另一個(gè)身份，是*ST中華的最大債權(quán)人。

　　*ST中華2006年11月17日公告顯示，國(guó)晟能源受讓華融公司持有的深中華A股法人股65,098,412股和B股法人股5,001,944股及其所擁有的對(duì)深中華的債權(quán)人民幣27,883,900元、美元84,797,624.57元和為深中華墊付的重組費(fèi)用人民幣1000萬(wàn)元，受讓總價(jià)格為人民幣53,269,559元。在國(guó)晟能源2007年入主公司之后，*ST中華實(shí)際控制人變成國(guó)民投資。2011年1月3日，國(guó)民投資以7000萬(wàn)元將國(guó)晟能源100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人紀(jì)漢飛，國(guó)晟能源持有公司A股股份6509萬(wàn)股，占公司總股本的11.81%。

　　換言之，國(guó)晟能源2006年獲得*ST中華股權(quán)和債權(quán)的成本是5327萬(wàn)元，紀(jì)漢飛2011年獲得國(guó)晟能源100%股權(quán)的成本是7000萬(wàn)元。這筆7000萬(wàn)元的投資，將隨著此次中華工業(yè)園的拍賣大幅增值。

　　*ST中華2012年年報(bào)顯示，公司對(duì)國(guó)晟能源的一年到期的長(zhǎng)期負(fù)債4.17億元、應(yīng)付利息435萬(wàn)元、其他應(yīng)付款4150萬(wàn)元，合計(jì)4.63億元。*ST中華在2013年8月1日《關(guān)于公司債權(quán)確認(rèn)事項(xiàng)的公告》中稱，深中華公司管理人經(jīng)審核共確認(rèn)無(wú)異議的債權(quán)48家，債權(quán)總額為1,663,681,044.97元。分析人士指出，綜合考慮*ST中華負(fù)債金額和此次中華工業(yè)園拍賣所得，國(guó)晟能源對(duì)*ST中華所擁有的絕大多數(shù)債權(quán)都有望得到清償；同時(shí)，資產(chǎn)處置后的*ST中華將成為一個(gè)相對(duì)干凈的“殼”，作為目前的控股股東，國(guó)晟能源或?qū)⒃?ST中華其后的相關(guān)運(yùn)作中獲得更大利益。

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